小熊电器（002959）：新兴品类持续发力，净利率提升明显

2025 年 8 月 29 日 公司研究 新兴品类持续发力，净利率提升明显 ——小熊电器（002959.SZ）2025 年半年报业绩点评 要点 事件： 公司发布 2025 年半年报：25H1 实现营收 25 亿元(YoY+19%)；归母净利润/扣 非归母净利润 2.0/1.9 亿元，同比+27%/+52%；其中 25Q2 实现营收 12 亿元 （YOY+30%），归母净利润/扣非归母净利润 0.8/0.6 亿元，同比+642%/+657%。 点评： 新兴品类持续发力，积极布局海外业务。分区域看，2025H1 国内/国外营收分 别为 21/4 亿元（同比+8%/+139%），分别占比总营收 84%/16%（其中海外占 比同比提升 8.2pcts），海外业务占比提升部分原因系罗曼智能并表所致（25H1 罗曼智能子公司收入 2.9 亿元，净利润 0.3 亿元）。分品类看，2025H1 厨房/ 生 活 / 个 护 / 母 婴 小 家 电 营 收 分 别 为 17/2/3/1 亿 元 （ 分 别 同 比 +5%/-13%/+416%/+41%），厨房&生活小家电行业整体偏弱，公司积极布局个 护/母婴小家电，罗曼并表对个 ...