杭州银行（600926）：利息加速上行，盈利、资产质量继续领跑

丨证券研究报告丨 马祥云 盛悦菲 SAC：S0490521120002 SAC：S0490524070002 SFC：BUT916 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% 报告要点 [Table_Summary] 上半年营收增速 3.9%，归母净利润同比增速 16.7%，利息净收入增速 9.4%，Q2 利息净收入 增速回升带动营收增速上行。上半年末贷款较期初增长 7.7%，其中一般对公贷款大幅增长 13%。上半年净息差 1.35%，较 2024 年下降 6BP，存款成本加速改善。上半年末不良率稳定 于 0.76%；拨备覆盖率 521%，绝对水平领先。非信贷减值准备绝对水平充裕，预计可对盈利 的长期可持续高增长形成支撑。转债转股有效补充资本，预计 2025 年分红比例同比提升保障 DPS 至少稳定，中期维度通过高 ROE 和利润增长支撑股息率上行。 分析师及联系人 [Table_Author] 公司研究丨点评报告丨杭州银行（600926.SH） [Table_Title] 利息加速上行，盈利&资产质量继续领跑 ——2025 年中报点评 research.95579.com 1 杭州银行（60092 ...