酒鬼酒（000799）：2025H1经营延续压力，公司持续优化产品、渠道布局

证券研究报告 | 2025年08月29日 酒鬼酒（000799.SZ） 中性 2025H1 经营延续压力，公司持续优化产品、渠道布局 2025 上半年经营延续压力，第二季度净利润同比转亏。2025H1 公司实现营业 总收入 5.61 亿元/同比-43.5%，归母净利润 895 万元/同比-92.6%；其中 2025Q2 收入 2.17 亿元/同比-56.6%，亏损 0.23 亿元/同比-147.8%。中报业 绩落入此前预告中下区间。 坚持聚焦主营大单品，精简酒鬼系列 SKU。分产品看，2025H1 内参系列收入 1.11 亿元/同比-35.8%，酒鬼收入 2.90 亿元/同比-51.0%，湘泉收入 0.32 亿元/同比-35.9%，其他收入 1.26 亿元/同比-28.8%。分量价看，2025H1 销 售量同比-34.2%/吨价同比-14.3%；其中内参系列量-45.6%/价+18%，持续控 货挺价有所收效，毛利率同比+0.87pcts 至 88.9%；酒鬼系列量-47.8%/价 -6.1%，毛利率同比-2.61pcts 至 73.2%量价降幅扩大系 1）坚持聚焦大单品， 酒鬼系列精简 SKU 超过 50%； ...