安井食品（603345）：利润阶段性承压，关注旺季新品表现

利润阶段性承压，关注旺季新品表现 公司研究 2025 年 8 月 31 日 ——安井食品（603345.SH）2025 年中报点评 要点 事件：安井食品发布 2025 年中报，25 年上半年实现总营收 76.04 亿元、同比略 增 0.80%，归母净利润 6.76 亿元、同比下滑 15.79%。其中 Q2 单季总营收 40.05 亿元、同比增加 5.69%，归母净利润 2.81 亿元、同比下滑 22.74%，扣非归母 净利润 2.60 亿元、同比下滑 26.11%。 Q2 主业保持韧性，菜肴类收入增长亮眼。25Q2 收入同比增长 5.7%、符合此前 市场预期。分产品看，25Q2 速冻调制/速冻菜肴/速冻米面制品收入分别为 17.5/15.8/5.83 亿元，同比-1.4%/+26.1%/-10.8%，速冻菜肴收入同比保持高增、 估计主要系小龙虾产品贡献。速冻调制食品同比略有承压，需求平淡下仍保持韧 性，锁鲜装上半年收入保持稳健增长。米面制品行业竞争较为激烈、下半年新品 有望贡献增量。分渠道看，25Q2 经销商/特通直营/商超/新零售及电商渠道收入 分别为 31.34/3.28/1.52/3.91 亿元，同比+ ...