温氏股份（300498）：25年半年报点评：生猪板块保持高盈利，肉鸡板块受鸡价影响拖累业绩

公司点评 | 温氏股份 生猪板块保持高盈利，肉鸡板块受鸡价影响拖累业绩 证券研究报告 2025 年 08 月 31 日 温氏股份（300498.SZ）25 年半年报点评 事件：公司发布 25 年半年报。25H1 公司实现营收/归母净利润 498.75/34.75 亿 元，同比+5.92%/+159.12%，基本 EPS 为 0.53 元。25Q2，公司实现营收/归母 净利润 255.43/14.73 亿元。 生猪出栏量同比上升，养殖成本稳定下降。25H1/25Q2 生猪板块实现净利润 51/26 亿元。根据月度销售简报，公司 25H1/25Q2 出栏生猪 1793.2/933.8 万头， 同比+24.75%/+29.80%；加权出栏均价 14.93/14.67（元/公斤），同比-2.55%/ -10.21%。25H1 生猪养殖综合成本降至 12.4 元/公斤，同比下降约 2.4 元/公斤 （原料价格等影响约 40%，生产成绩提升影响约 60%）。7 月肉猪养殖综合成本 为 12.2 元/公斤。三个养猪事业部间成本差异小于 0.2 元/斤。16 个省级养殖单 位中养殖综合成本处于 11.6~13.6 元/公斤， ...