水井坊（600779）：深度调整，业绩短期承压

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 水井坊(600779)公司点评报告 2025 年 08 月 31 日 [Table_Title] 深度调整，业绩短期承压 产品结构变动&费用刚性，Q2 盈利承压 ——水井坊 2025 年中报点评 [Table_Summary] 报告要点： 事件 公司公告 2025 年中报。2025 年上半年，公司实现总收入 14.98 亿元（- 12.84%），归母净利 1.05 亿元（-56.52%），扣非归母净利 0.48 亿元（- 78.74%）。2025Q2，公司实现总收入 5.39 亿元（-31.37%），归母净利-0.85 亿元（-251.25%），扣非归母净利-1.42 亿元（-291.48%）。 高档白酒 Q2 增长承压，H1、Q2 产品平均单价同比下滑 1）高档白酒 Q2 增长承压。2025H1，公司高档、中档产品收入分别为 13.05、 0.87 亿元，同比-14.00%、-10.37%，25Q2 收入分别为 4.54、0.38 亿元， 同比-36.95%、+67.73%，商务宴请和宴席等传统消费场景持续低迷，高档 白酒 Q2 ...