固生堂（02273）：客单价企稳，业绩有望回到加速通道

2025 年 9 月 1 日 招银国际环球市场 | 睿智投资 | 公司更新 固生堂 (2273 HK) 固生堂 (2273 HK) - | 目标价 | 48.28 港元 | | --- | --- | | (此前目标价 | 52.75 港元) | | 潜在升幅 | 48.6% | | 当前股价 | 32.50 港元 | 中国医药 武 煜, CFA (852) 3900 0842 jillwu@cmbi.com.hk 黄本晨, CFA huangbenchen@cmbi.com.hk 公司数据 客单价企稳，业绩有望回到加速通道 固生堂发布 1H25 业绩报告，收入同比增长 9.5%至 14.9 亿元，净利润同比增长 41.6%至 1.5 亿元，经调整净利润同比增长 15.2%至 1.7 亿元。1H25 收入占我们 此前全年预测的 39.1%，稍低于历史区间 (42%-45%)，经调整净利润占我们此前 全年预测的 35.4%，处在历史区间的高位 (30%-35%)。固生堂业绩增长持续由稳 健的线下需求驱动，1H25 线下收入同比增长 11.1%，其中老店收入同比增长 8.2%，门诊人次同比增长 15.3%。公司主 ...