电力设备中报总结:板块经营业绩稳健，关注新兴下游及出海

投资逻辑 投资建议与估值 风险提示 持仓分析——机构持仓同比下滑，出海、细分行业龙头、数据中心等领域为重点投资方向。 （1）行业端：电网设备行业 2025 年二季度行业市值达到 1.2 万亿元，同比+8%，环比+1%；电网设备行业市值占全 A 股市值的 1.2%，同比-0.2pct。2025 年二季度末公募基金重仓持股总市值中电网设备行业占比达 0.6%，同比-0.8pct。 （2）公司端：东方电缆、思源电气、宏发股份、三星医疗、特锐德等受机构青睐，涉及出海、细分行业龙头等领域。 电力设备出海环节：长周期景气、高压设备出口持续高增长、北美数据中心需求旺盛。 （1）行业端：国际电力设备龙头（日立、西门子能源、伊顿）展望积极，在手订单储备充足，指引电网业务持续强劲 增长，盈利能力向上，均提及北美数据中心业务高景气；国内 25 年 1-7 月变压器、隔离开关等出口金额延续较快增 长，增速分别为 37%、30%。（2）公司端：海外长期布局持续兑现，思源电气/三星医疗/华明装备海外业务高增。 国内主网配网环节：主网招标高速增长，关注特高压后续招标提速。 （1）行业端：25 年 1-7 月电网基本建设投资实际完成额 33 ...