泰恩康（301263）：2025年中报点评：业绩承压，CKBA逐步拓宽边际

泰恩康 301263.SZ 公司研究 | 中报点评 | | | ——泰恩康 2025 年中报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据 25 年中报，我们下调两性健康和眼科用药营业收入预测，预测公司 2025-2027 年每股收益分别为 0.27/0.53/0.92 元（原 2025-2027 年预测为 0.33/0.61/1.01 元），根据可比公司，给予公司 2026 年 70 倍市盈率，对应目标价为 37.10 元，维 持"增持"评级。 风险提示 研发进展不及预期风险；新产品放量低预期风险；市场竞争加剧风险；毛利率提升不及 预期风险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 761 | 721 | 782 | 999 | 1,350 | | 同比增长 (%) | -2.9% | -5.2% | 8.4% | 27.8% | 35.1% | | 营业利润(百万元) | 191 | 109 | 121 | 239 | 428 | | 同比 ...