四川路桥（600039）：收入和利润阶段性承压，订单保持亮眼增速

公司报告 | 半年报点评 四川路桥（600039） 证券研究报告 收入和利润阶段性承压，订单保持亮眼增速 受阶段性业务衔接影响，收入和利润有所承压 公司发布 25 年半年报，25H1 公司实现营业收入 435.36 亿元，同比-4.91%， 实现归母净利润 27.80 亿元，同比-13.00%，扣非归母净利润 27.20 亿元， 同比-13.72%。单季度看，25Q2 公司收入、归母净利润分别为 205.50、10.05 亿元，同比分别-13.21%、-30.10%，上半年公司收入和利润有所承压，主 要系：1）新开工项目受土地组卷报批、项目红线用地征拆等前期工作影响， 未能实现大面积动工，项目接续不足，在建项目规模总量有所下降；2）公 司在建及新开工项目多位于盆周山区，地质条件复杂，环境敏感度高，安 全、环保要求高，叠加 2025 年汛期防汛形势严峻，项目建设进度有所放缓； 3）公司战略调整，蜀道矿业集团及蜀道清洁能源集团已于 2024 年末完成 出表，受此影响，营业收入较去年同期呈现同比下降趋势。 工程板块收入承压，新签订单保持较快增长 25H1 公司工程建设板块实现营业收入 388.36 亿元，同比下降 ...