极米科技（688696）：内销格局优化、海外份额提升，新领域打开成长空间

公司报告 | 半年报点评 极米科技（688696） 证券研究报告 内销格局优化&海外份额提升，新领域打开成长空间 事件： 2025 年 8 月 28 日，极米科技公布 2025 年半年报。公司 25H1 营业收入 16.3 亿元（同比+1.6%，下同），归母净利润 0.89 亿元（+2062.3%），扣非归母 净利润 0.77 亿元（同期亏损 1484 万元）。单 25Q2 看，公司实现营业收入 8.2 亿元（+5.4%），归母净利润 2602 万元（同期亏损 1022 万元），扣非归 母净利润 2128 万元（同期亏损 2295 万元），非经主要包括政府补助 209 万元、公允价值变动损益 317 万元。 点评： 家用投影内销保持引领、外销持续拓份额，车载及商用等新业务领域持续 打造第二增长曲线。国内投影：25Q2 极米智能投影品类零售额份额达 31.0%，公司份额持续保持引领且进一步提升，同/环比分别+4.7/+3.3pcts。 我们认为主系当前国补趋向头部品牌，叠加行业价格竞争以及口碑积累， 中小品牌面临洗牌，2025 上半年 500 元以下销量份额同比下降 11.1pcts 至 22.1%，低价低质产 ...