方正证券（601901）：H1归母净利润同比+76%，受益于景气度提升，业绩增长明显

公司研究 证 券 研 究 报 告 方正证券（601901）2025 年中报点评 推荐（维持） 2）公司报告期内资产周转率（总资产剔除客户资金，总营收剔除其他业务收 入后）为 2.9%，同比+0.9pct，单季度资产周转率为 1.4%，环比-0.2pct，同比 +0.4pct。 3）公司报告期内净利润率为 42.3%，同比+5.9pct，单季度净利润率为 44.3%， 环比+3.8pct，同比+11.5pct。 拆分来看：1）公司自营业务收入（公允价值变动+投资净收益-联营合营企业 投资净收益）合计为 20 亿元，单季度为 9.2 亿元，环比-1.6 亿元。单季度自 营收益率为 1.2%，环比-0.3pct，同比+0.5pct。 对比来看，单季度期间主动型股票型基金平均收益率为+1.41%，环比-1.87pct， 同比+4.02pct。纯债基金平均收益率为+0.93%。环比+1.12pct，同比-0.1pct。 2）信用业务：公司利息收入为 20.3 亿元，单季度为 10 亿元，环比-0.34 亿元。 两融业务规模为 414 亿元，环比-16.3 亿元。两融市占率为 2.24%，同比+0.21pct。 3）质押 ...