五粮液（000858）：业绩韧性仍存，期待边际改善

业绩韧性仍存，期待边际改善 [Table_StockName] ——五粮液（000858）2025H1 业绩点评报告 [Table_ReportDate] [Table_Summary] 报告关键要素: 8 月 28 日，公司发布 2025 年半年报。 投资要点: 二季度营收承压，增长韧性仍存。2025 年上半年，公司实现营业收入 527.71 亿元（YoY+4.19%），实现归母净利润 194.92 亿元（YoY+2.28%）， 实现扣非归母净利润 194.80 亿元（YoY+2.86%）。二季度淡季营收承压， Q2 单季实现营业收入 158.31 亿元（YoY+0.10%），实现归母净利润 47.67 亿元（YoY-8.17%），实现扣非归母净利润 46.32 亿元（YoY-7.58%）。业 绩压力下公司增长韧性仍存，回款情况良好，经营活动现金流同比大幅 增长 131.88%，主因为上半年公司提升了货款中的现金收取比例。 行业深度调整，中低价位酒成销量主力。分产品：白酒行业处于深度调 整期，价格整体下行，中低价位酒更受消费者青睐，公司主动应对调整 产品生产结构。2025 年上半年，五粮液产品营收 409. ...