招商蛇口（001979）：业绩平稳释放，拿地明显改善

[Table_Title] 业绩平稳释放，拿地明显改善 报告要点 [Table_Summary] 业绩方面，公司 2025 上半年营收业绩相对平稳，开发业务毛利率回升，全年业绩展望也相对 稳健。经营方面，公司 2025 年上半年销售规模提升至行业第四，拿地表现明显改善，信用优 势持续巩固，且资产运营和物业服务稳健发展、代建业务爆发式增长，综合竞争力维持前列。 公司实际 PB 相对较低，行业止跌回稳目标下估值有望迎来逐步修复，维持"买入"评级。 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨招商蛇口（001979.SZ） 分析师及联系人 [Table_Author] 刘义 宋子逸 SAC：S0490520040001 SAC：S0490522080002 SFC：BUV416 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 招商蛇口（001979.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] 业绩平稳释放，拿地明显改善 公司研究丨点评报告 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2025 年中报，报告期内实现营收 515 亿元（+0.4%）， ...