闻泰科技（600745）：全面聚焦半导体

l 投资要点 剥离 ODM，全面聚焦半导体。公司上半年实现营业收入 253.41 亿 元，同比下降 24.56%，归母净利润 4.74 亿元，同比增长 237.36%。 公司推进业务战略转型及产品集成业务的剥离出售，并于 2025 年上 半年完成三家子公司的出售交割，随着交割工作的推进，产品集成业 务的出表带来的投资收益将体现在第三季度。随着产业链库存趋于健 康、行业生态优化、下游需求持续复苏，以及 AI 等高能耗新需求与 消费刺激政策的叠加，预计下半年功率与模拟半导体景气度将继续上 行，订单能见度提升，产品价格趋稳并有望局部回升。 巩固全球化布局，汽车、工业、消费同比均实现增长。上半年半 导体业务实现营业收入 78.25 亿元，同比+11.23%，净利润 12.61 亿 元，同比+17.05%。从销售区域看，2025 年上半年中国区收入同比增 长超 20%，汽车、工业及消费领域均保持强劲增势；美洲及亚太地区 （不含中国）受益于 AI、消费及汽车业务拉动，实现了中高个位数的 稳健增长；欧洲地区则在第二季度实现触底回升，收入同比增长高个 位数、环比增长超过10%，部分汽车Tier1客户已开始进入补库阶段。 证券 ...