周大生（002867）：利润高增，持续关注后续发展

➢ 事件：周大生发布 2025 年半年度报告。25H1 公司实现营收 45.97 亿元， 同比-43.92%；归母净利润 5.94 亿元，同比-1.27%；扣非归母净利润 5.81 亿 元，同比-0.66%。25Q2 公司实现营收 19.24 亿元，同比-38.47%；归母净利润 3.42 亿元，同比+31.32%；扣非归母净利润 3.39 亿元，同比+36.13%。此外， 公司每 10 股派发现金红利 2.50 元（含税），合计派发现金股利 2.71 亿元，占 上半年归母净利润的 45.70%。 周大生（002867.SZ）2025 年半年报点评 利润高增，持续关注后续发展 2025 年 09 月 02 日 ➢ 自营、电商表现优于整体，银饰辅品增长成亮点。分业务模式来看：25H1， 1）加盟业务营收 24.25 亿元，同比-59.12%，占总营收 52.76%，系加盟客户在 高金价环境下普遍降低补货频次导致，反映渠道信心仍待恢复。2）自营线下业 务营收 8.9 亿元，同比-7.56%，占总营收 19.37%。3）电商业务营收 11.68 亿 元，同比-1.94%，占总营收 25.41%。分产品类别来看：1） ...