振华重工（600320）：点评报告：中报订单超预期，受益港机周期向上、“深海科技”新空间

中报订单超预期，受益港机周期向上、"深海科技"新空间 ——振华重工点评报告 投资要点 ❑ 2025 上半年：业绩同比增长 12%；港机订单增速 27%超预期、呈加速增长趋势 证券研究报告 | 公司点评 | 专用设备 振华重工(600320) 报告日期：2025 年 09 月 02 日 1）业绩：营收 174 亿元，同比增长 1%；归母净利润 3.4 亿元，同比增长 12.4%。毛利率 10.8% （同比-1.3pct）、净利率 2.6%（同比+0.2pct）。 分业务结构：港机——营收 107 亿元、同比增长 8.3%，毛利率 10.6%、同比下滑 6.6pct，我 们预计核心因产品收入结构（岸桥、场桥）的确认节奏所致。海工装备——营收 37 亿元、同 比下滑 23%，毛利率 8.8%、同比提升 7.2pct，我们预计受益于订单结构+内部成本管控优化。 2）2025 上半年新签订单：港口机械订单 31.4 亿美元，同比增长 27%，呈现加速上升趋势。海 工和钢结构相关业务中标项目金额总计为 3.6 亿美元，同比下滑 70%。其中海工装备订单 2.7 亿美元、同比下滑 71%；钢结构业务 0.9 亿元，同比下滑 ...