新媒股份（300770）：第二季度收入增长11%，“广电21条”提升行业景气度

证券研究报告 | 2025年09月02日 新媒股份（300770.SZ） 优于大市 第二季度收入增长 11%， "广电 21 条"提升行业景气度 业务稳健，第二季度收入增长 11%。1）2025 年上半年，公司 8.2 亿元，同 比增长 5.9%，主要是由于互联网视听和内容版权业务的推动；扣非后归母净 利润 3.5 亿元，同比增长 25.2%，剔除上年同期 0.4 亿元的所得税影响后同 比增长 8.1%。2）单二季度来看，公司收入 4.1 亿元，同比增长 10.7%；扣 非后归母净利润 1.9 亿元，同比增长 43.9%。 IPTV 和互联网电视优势继续保持。分业务看：1）IPTV 基础业务方面，2025 上半年收入 4.1 亿元，同比下降 1.08%，毛利率同比提升 0.6 个百分点至 52.4%；2025 年 6 月末，公司 IPTV 基础业务有效用户达到 2080 万户，同比 增长 2.51%。2）互联网视听业务收入 3.4 亿元，同比提升 12.8%，其中广东 IPTV 增值/互联网电视业务收入分别为 2.4/1.0 亿元，同比+23.7%/-5.9%， 互联网电视的终端数同比增长 15%；毛利率同比 ...