索菲亚（002572）：二季度经营短期承压，直营与海外业务增长亮眼

证券研究报告 | 2025年09月02日 索菲亚（002572.SZ） 优于大市 2025 年中报点评： 二季度经营短期承压，直营与海外业务增长亮眼 二季度收入利润下滑，经营短期承压。2025H1 实现营收 45.5 亿元/-7.7%， 归母净利润3.2亿元/-43.4%，扣非归母净利润4.3亿元/-19.3%；其中2025Q2 营收 25.1 亿元/-10.8%，归母净利润 3.1 亿元/-23.0%，扣非归母净利润 2.8 亿元/-26.0%。上半年家居行业仍面临地产下行、竞争加剧、消费理性化与 渠道转型等挑战，公司收入与利润延续下滑，经营短期承压。公司持续推进 多品牌、全品类与全渠道战略，积极布局存量房与海外市场，未来有望成为 新的增长点。 索菲亚品牌小幅下滑，米兰纳品牌客单价提升明显。2025H1 索菲亚品牌收入 41.3 亿元/-7.1%，工厂端平均客单价同比-5.7%至 2.23 万元/单，经销商与 门店数量较年初基本平稳；米兰纳品牌收入 1.76 亿元/-26.5%，工厂端平均 客单价同比+21.0%至 1.73 万元/单，门店数量较年初净增长 13 家、经销商 数量净增长 14 位；华鹤品牌收 ...