芒果超媒（300413）：25年中报点评：期待《声鸣远扬》等新管线驱动广告回暖

期待《声鸣远扬》等新管线驱动广告回暖 ——芒果超媒（300413.SZ）25 年中报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 公司热门综艺 IP 矩阵持续延展，广电新政预期将长期对行业产生正面驱动，预期公 司 ROI 有望逐渐回升。我们预计公司 2527 年归母净利润分别为 15.57/18.31/19.93 亿元（2526 年原预测值为 18.49/21.08 亿元，根据中报，下调 电商等业务收入预测），因广电新政对 26 年产生更大影响，我们切换可比公司 26 年估值，给予公司 26 年 32 倍 PE，对应目标价 31.36 元，维持"增持"评级。 风险提示 行业监管严格，市场竞争激烈，劣迹艺人风险，投资收益不及预期 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 14,628 | 14,080 | 12,910 | 14,158 | 15,150 | | 同比增长 (%) | 4.7% | -3.7% | -8.3% | 9.7% | 7. ...