千味央厨（001215）：策略变革初显成效，短期承压静待需求修复

公 司 研 究 千味央厨（001215.SZ） 策略变革初显成效，短期承压静待需求修复 公 司 财 报 点 评 事件：公司披露 2025 半年报，报告期内实现营业收入 8.86 亿元，同比 -0.72%；归母净利润 0.36 亿元，同比-39.67%；扣非归母净利润 0.34 亿元， 同比-41.94%。分季度看，25Q2 实现营收 4.15 亿元，同比-3.12%；归母净 利润 0.14 亿元，同比-42.05%；扣非归母净利润 0.13 亿元，同比-47.63%。 菜肴、烘焙增长亮眼，经销渠道下滑。分品类看，25H1 公司主食类/ 小食类/烘焙甜品/冷冻调理菜肴及其他分别实现营收 4.13/1.97/2.05/ 0.65 亿元，同比-9.10%/-6.57%/+11.02%/+67.31%。公司发力烘焙及预制 菜业务取得的良好进展，对冲主食及小食品类下滑。分渠道看，公司 25H1 直营约 4.34 亿元，同比+5.31%，受重点客户与自营阵地带动更为稳健，其 中，第一大客户收入规模稳中有增；经销约 4.45 亿元，同比-6.40%，主 要受铺货与推广投放节奏、区域动销分化影响。分区域看，25H1 长江南实 ...