晨光股份（603899）：IP转型持续深入，期待后续业绩修复

证券研究报告 | 公司点评 | 文娱用品 晨光股份(603899) 报告日期：2025 年 09 月 03 日 IP 转型持续深入，期待后续业绩修复 ——晨光股份 2025H1 业绩点评报告 投资要点 ❑ 晨光股份披露 2025H1 业绩 2025H1 公司实现营业收入 108.08 亿元，同比-2%；实现归母净利润 5.57 亿元， 同比-12%；扣非后归母净利润 4.62 亿元，同比-19%。25Q2 单季公司实现营业收 入 55.64 亿元，同比-0.04%，实现归母净利润 2.39 亿元，同比-6%，扣非后归母 净利润 1.80 亿元，同比-25% 。 ❑ 传统业务短期承压，期待后续 IP 转型催化修复 传统核心业务： 2025H1 公司传统核心业务实现营收 39.01 亿元，同比-7%。其中 晨光科技（线上业务）实现收入 5.56亿元，同比+15%。分产品看，书写/学生/办 公文具分别实现收入 11.36/ 14.35/ 16.07 亿元，同比-0.2%/ -8.5%/ -8.5%。25Q2 单 季传统核心业务营收18.47亿元，同比-9%，其中晨光科技2.48亿元，同比+5%。 书写/学生/办公分 ...