姚记科技（002605）：中报业绩点评：短期业绩承压，毛利率有所提升

证券研究报告 | 2025年09月03日 姚记科技（002605.SZ） 优于大市 中报业绩点评：短期业绩承压，毛利率有所提升 上半年营收及净利润同比向下。1）上半年公司实现营业收入 14.38 亿元、 归母净利润 2.56 亿元，同比分别下滑 24.64%、9.98%，对应全面摊薄 EPS 0.61 元；实现扣非归母净利润 2.54 亿元，同比下滑 5.43%；2）25 年 Q2 公司实 现营业收入 6.60 亿元、归母净利润 1.15 亿元，同比分别下滑 28.8%、13.7%， 对应 EPS 0.28 元；3）营收与业绩下滑主要在于数字营销及扑克牌业务短期 波动。 数字营销业务下滑明显，关注扑克牌产能投放。1）上半年游戏业务实现营 收 4.81 亿元，同比下滑 6.33%，主要受短期流水波动影响；毛利率基本稳定， 同比提升 0.15 个 pct 至 96.39%。从行业竞争格局来看，公司所处的休闲游 戏品类相对稳定，国内主要有《捕鱼炸翻天》、《指尖捕鱼》、《姚记捕鱼 3D 版》、《大神捕鱼》、《捕鱼新纪元》、《小美斗地主》、《齐齐来麻 将》等休闲类游戏，；海外游戏产品主要有《Bingo Party》、《 ...