桐昆股份（601233）：25H1业绩同比提升，看好涤丝格局持续改善

证券研究报告 | 公司点评 | 炼化及贸易 25H1 业绩同比提升，看好涤丝格局持续改善 ——桐昆股份 2025 中报点评 事件 ❑ 8 月 29 日，公司发布 2025 年中报：2025H1，公司实现营业收入 441.58 亿元， 同比-8.41%；实现归母净利润 10.97 亿元，同比+2.93%；加权平均净资产收益率 为 2.96%，同比持平。销售毛利率 6.76%，同比增加 0.57 个百分点；销售净利率 2.50%，同比增加 0.27 个百分点。 其中，2025Q2 实现营收 247.38 亿元，同比-8.73%，环比+27.38%；实现归母净 利润 4.86 亿元，同比+0.04%，环比-20.54%；平均净资产收益率为 1.30%，同比 减少 0.04 个百分点，环比减少 0.36 个百分点。销售毛利率 6.01%，同比增加 0.23 个百分点，环比减少 1.70 个百分点；销售净利率 1.98%，同比增加 0.18 个 百分点，环比减少 1.18 个百分点。 点评 ❑ 涤丝景气回升，25H1 业绩同比略增 2025H1，公司实现营业收入 441.58 亿元，同比-8.41%；实现归母净利润 1 ...