证券研究报告 桐昆股份 (601233 CH) 聚酯产业链景气偏弱，静待复苏 ): ): 华泰研究 动态点评 2025 年 1 月 02 日│中国内地 化学纤维 Q4 为纺服化纤行业传统淡季，海内外纺服终端需求修复缓慢，叠加产业链 产品产能持续扩张，聚酯及终端织造开工率显下行趋势，PX-PTA-涤纶长丝 等产品价差于低位进一步收缩，产业链整体景气仍待回暖。桐昆股份作为全 球最大的涤纶长丝生产企业，同时公司不断向上下游产业链延伸，一体化优 势持续凸显。我们认为未来伴随行业投产高峰期结束及落后产能逐步淘汰， 供需格局优化有望带动产业链景气复苏，公司作为行业龙头有望充分受益， 维持"增持"评级。 Q4 行业淡季来临，聚酯产业链仍待回暖 24Q4 以来，伴随"金九银十"传统旺季结束，聚酯及终端织造开工率显下 行趋势，据隆众资讯，12 月 27 日涤纶长丝/下游织机开工率为 88.7%/62.7%， 10 月初以来分别-0.6pct/-3.5pct。另据百川盈孚，12 月 27 日 POY/FDY/DTY 价格 6925/7425/8225 元/吨，10 月初以来分别 0%/-3%/-1%，原材料 PX/PTA/MEG ...

石油石化 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 11 月 15 日 601233.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 12.58 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 1 3 12 (25%) (16%) (7%) 2% 11% 19% Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jul-24Aug-24Sep-24Oct-24Nov-24 桐昆股份 上证综指 至今 个月 个月 个月 绝对 (16.3) 4.1 (3.1) (8.1) 相对上证综指 (32.4) (2.8) (23.0) (21.0) | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------|-----------| | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 2,411.12 | | 流通股 ( 百万 ) | | 2,395.90 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 30,331.88 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | 406.44 | | 主要股东 | | | ...

证 券 研 究 报 告 桐昆股份（601233）2024 年三季报点评 强推（维持） 油价下跌致 PTA 亏损，后续有望改善 目标价：14.7 元 当前价：12.59 元 事项： 公司发布2024年三季报，2024年前三季度实现营收760.49亿元，同比+23.17%， 实现归母净利润 10.07 亿元，同比+11.41%，其中 24Q3 实现营收 278.34 亿元， 同比增长 12.03%/环比增长 2.70%，归母净利润-0.59 亿元，同比-107.34%/环比 -112.07%，扣非归母净利润-0.78 亿元，同比-111.17%/环比-121.44%，其中对联 营企业和合营企业的投资收益为 1.24 亿元。 评论： 油价下跌致库存损失，PTA 亏损拖累总体业绩。公司长丝产能一共 1350 万吨， 根据经营数据显示，长丝 Q3 销量合计为 358.5 万吨，环比+9%；其中 POY/FDY/DTY 销量环比分别+8.5%/+12.4%/+7.2%。单价方面，9 月油价下跌 导致均价环比有一定下行，根据经营数据显示，24Q3POY 均价为 0.67 万元/ 吨，环比-2.7%，FDY 均价为 0.75 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨桐昆股份（601233.SH） [Table_Title] 油价下行业绩承压，静待景气修复 | --- | |-------| | | | | | | | | | | | | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 马太 SAC：S0490516100002 SFC：BUT911 请阅读最后评级说明和重要声明 桐昆股份（601233.SH） cjzqdt11111 2024-11-01 相关研究 [Table_Title2] 油价下行业绩承压，静待景气修复公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2024 年三季报，前三季度实现收入 760.5 亿元（同比+23.2%），实现归属净利润 10.1 亿元（同比+11.4%），实现归属扣非净利润 8.2 亿元（同比+21.8%）。其中 Q3 单季度实现收 入 278.3 亿元（同比+12.0%，环比+2.7%），归属净利润-0.6 亿元（同比-107.3%，环比-112.1%）， 实现归属扣非净利润-0.8 亿元（同 ...

证券研究报告 公司点评 桐昆股份(601233.SH) 石油石化｜ 炼化及贸易 行业议价能力增强，静待后续业绩回升 2024 年 11 月 01 日 评级 买入 | --- | --- | |-----------------------|-------------| | 评级变动 交易数据 | 维持 | | 当前价格（元） | 12.07 | | 52 周价格区间（元） | 10.25-16.34 | | 总市值（百万） | 29102.22 | | 流通市值（百万） | 28918.49 | | 总股本（万股） | 241112.00 | | 流通股（万股） | 239589.90 | | | | 涨跌幅比较 | --- | --- | --- | --- | |------------------------|----------|------------|---------| | | | | | | 21% 11% 1% -9% -19% | 桐昆股份 | 炼化及贸易 | | | -29% 2023-11 2024-02 | 2024-05 | 2024-08 | 2024-11 | | % | 1M ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 ——桐昆股份 2024 年三季报点评 股票研究 /[Table_Date] 2024.11.05 高温天气拖累三季度长丝需求 桐昆股份(601233) 基础化工 [Table_Industry] /原材料 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|-------|----------------------------|----------|----------------------------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | [table_Authors] 孙羲昱 ( 分析师 ) | | | 陈浩越 ( | 研究助理 | | ) | | | | | 02 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|桐昆股份（601233） 底部震荡，期待复苏 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月31日 证券研究报告 |报告要点 桐昆股份于 2024 年 10 月 30 日发布 2024 年第三季度业绩报告，2024 年前三季度公司实现营 业收入 760.49 亿元，同比增加 23.17%，实现归母净利润 10.07 亿元，同比增加 11.41%。其 中，2024Q3 实现营业收入 278.34 亿元，同比增加 12.03%，环比增加 2.70%，实现归母净利润 亏损 0.59 亿元，同比减少 107.34%，环比减少 112.07%。 |分析师及联系人 许隽逸 张玮航 陈律楼 陈康迪 SAC：S0590524060003 SAC：S0590524090003 SAC：S0590524080002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 2024年10月31日 glzqdatemark2 桐昆股份(601233) 底部震荡，期待复苏 | --- | --- | --- | |-------|------------|---- ...

上 市 公 司 石油石化 证 券 研 究 报 告 2024 年 10 月 31 日 桐昆股份 (601233) ——Q3 库存损失导致业绩下滑，看好涤纶长丝景气修复 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 30 日 | | 收盘价（元） | 11.89 | | 一年内最高/最低（元） | 16.44/10.09 | | 市净率 | 0.8 | | 息率（分红/股价） | 0.36 | | 流通 A 股市值（百万元） | 28,487 | | 上证指数/深证成指 | 3,266.24/10,530.85 | | --- | --- | |---------------------------------------------|-------------------------------| | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 15.09 | | 资产负债率 % 总股本/流通 A 股（百万） | 66.6 ...

石油石化/炼化及贸易 Q3 业绩承压，看好长丝盈利逐步修复 桐昆股份（601233.SH） 2024 年 10 月 31 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/10/31 | | 当前股价 ( 元 ) | 11.78 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 16.44/10.09 | | 总市值 ( 亿元 ) | 284.03 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 282.24 | | 总股本 ( 亿股 ) | 24.11 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 23.96 | | 近 3 个月换手率 (%) | 76.43 | 股价走势图 -32% -16% 0% 16% 32% 2023-10 2024-02 2024-06 2024-10 桐昆股份 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《2024H1 业绩同比大幅增长，看好长 丝盈利继续修复—公司信息更新报 告》-2024.8.29 《2024H1 业绩预计同比高增，看好下 半年长丝盈利继续修复—公司信息更 新 ...

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