新泉股份（603179）：全球化加速推进，看好座椅助力下主业中长期韧性

证券研究报告 | 2025年09月03日 新泉股份（603179.SH） 优于大市 全球化加速推进，看好座椅助力下主业中长期韧性 2025H1 收入同比增长 21%，核心客户加速放量。2025H1 公司实现营收 74.59 亿元，同比上升 21.01%；归母净利润 4.2 亿元，同比上升 2.80%；单季度看， 2025Q2 公司实现营业收入 39.40 亿元，同比增长 26%；归母净利润 2.09 亿 元，同比增长 1.19%。公司核心客户持续放量，吉利/奇瑞/理想 2025Q2 销量 同比增长 47%/12%/2%，收入规模加速成长。特斯拉中国销量略有下滑，公司 同时配套北美及欧洲市场获持续增量。 主机厂价格战背景下毛利率短期承压，降本增效加速推进。2025Q2 公司毛利 率 16.84%，同比-3.02pct，环比-2.66pct；销售/管理/研发/财务费用率分 别 0.63%/5.10%/4.31%/-0.08%；同比-1.00/0.74/0.59/-1.71pct，环比 -0.02/-1.58/-0.43/-0.67pct。主机厂价格战内卷加剧，公司毛利率短期承 压，降本增效加速，期间费用率持续下降 ...