康缘药业（600557）：2025年半年报点评：业绩短期承压，研发稳步推进

证 券 研 究 报 告 康缘药业（600557）2025 年半年报点评 推荐（维持） 业绩短期承压，研发稳步推进 目标价：20.8 元 事项： ❖ 受营销改革及需求影响，业绩有所承压。公司 1H25 收入 16.4 亿元（-27.3% yoy），1H25 归母净利 1.4 亿元（-40.1% yoy）、扣非净利 1.2 亿元（-45.6% yoy）。2Q25 收入 7.6 亿元（-15.1% yoy）、归母净利 0.6 亿元（-42.4% yoy）、 扣非净利 0.4 亿元（-53.1% yoy）。业绩变动主要系复杂外部环境和医药行业 政策，以及呼吸、心脑疾病领域药品终端市场需求出现波动、营销改革等影响 评论： 证券分析师：郑辰 邮箱：zhengchen@hcyjs.com 执业编号：S0360520110002 证券分析师：高初蕾 邮箱：gaochulei@hcyjs.com 执业编号：S0360524070002 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | ...