爱美客（300896）：2025H1业绩阶段性承压，收购REGEN提升核心竞争力

证券研究报告 | 公司动态点评 2025 年 09 月 04 日 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 2025 年上半年收入利润均超 20%下降，业绩仍有所承压。公司 2025 年上 半年实现营业收入 12.99 亿元，较上年同期下降 21.59%；实现归母净利润 为 7.89 亿元，同比下降 29.57%；实现扣非净利润为 7.22 亿元，同比下降 33.70%；基本每股收益为 2.62 元，去年同期为 3.72 元。 毛利率有所下降，期间费用率显著增加，致盈利能力下降。公司 2025 年上 半年毛利率为 93.44%，同比下降 1.48pct；费用端，公司期间费用率为 28.88%，同比大幅增加 10.08pct，其中销售费用率、管理费用率、财务费用 率、研发费用率分别为 11.10%、5.34%、0.39%、12.05%，同比分别增加 2.58pct、增加 1.25pct、增加 1.79pct、增加 4.46pct。2025 年上半年公司净 利率为 60.90%，同比下降 6.78pct。 通过股权投资对海外市场进行战略布局，持续提升公司核心竞争力。2025 年 上半年，公司控股子公司爱美客国际 ...