五粮液（000858）：营收利润增速放缓，经销商集中度提升

公司发布 2025 年半年报，2025H1 实现营业收入 527.71 亿元，同比 增长 4.19%；实现归母净利润 194.92 亿元，同比增长 2.28%；实现扣 非归母净利润 194.80 亿元，同比增长 2.86%。根据计算，2025Q2 实 现营业收入 158.31 亿元，同比增长 0.10%；实现归母净利润 46.32 亿元，同比减少 7.58%；实现扣非归母净利润 46.18 亿元，同比减少 5.75%。 业绩稳中有进，渠道逐步优化 2025 年 09 月 04 日 五粮液(000858.SZ) 营收利润增速放缓，经销商集中度提升 事件： 1）分产品看，25H1 酒类/塑料制品/印刷/玻瓶/其他主营业务营收分 别 为 491.20/20.10/1.00/0.28/15.14 亿 元 ， 分 别 同 比 变 化 +4.3%/+1.4%/+97.8%/-42.7%/+3.9%；25H1 酒类中五粮液/其他酒产 品营收分别为 409.98/81.22 亿元，分别同比变化+4.6%/+2.7%，五粮 液仍为核心增长驱动，其他酒增速慢于五粮液。2）分渠道看，25H1 酒类中直销/经销营收分别为 211.9 ...