嘉友国际（603871）：中蒙业务迎拐点，非洲业务稳释放

中蒙业务迎拐点，非洲业务稳释放 嘉友国际(603871) ——嘉友国际 2025 年半年报点评 股票研究 /[Table_Date] 2025.09.05 2025-09-05 [Table_Industry] 运输/工业 本报告导读： 2025 年上半年嘉友国际业绩阶段性承压。短期看，下半年煤价回升、蒙煤需求回暖 将带动中蒙业务修复；中长期看，非洲业务的深入运营将持续推动盈利增长。 投资要点： 风险提示。需求下滑，政策变化，地缘政治风险，汇率波动等。 | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 6,995 | 8,754 | 8,674 | 11,079 | 12,378 | | (+/-)% | 44.8% | 25.1% | -0.9% | 27.7% | 11.7% | | 净利润(归母) | 1,039 | 1,276 | 1,316 | 1,633 | 1,955 | | (+/-)% | 52.6% | 2 ...