淮北矿业（600985）：煤价下行业绩承压，25Q2产销量环比改善

焦煤 2025 年 09 月 05 日 公 司 研 究 公 司 淮北矿业（600985.SH） 煤价下行业绩承压，25Q2 产销量环比改善 华福证券 投资要点： 公司披露 2025H1 业绩： 2025H1 营收 206.1 亿元，同比-44.6%；归母净利润 10.3 亿元，同 比-64.9%，归母净利率 5.0%。其中，25Q2 营收 100.5 亿元，同比-49.6%， 环比-4.9%，归母净利润 3.4 亿元，同比-74.7%、环比-50.8%。 煤价下行拖累业绩，25Q2 产销量环比增长 财 报 点 评 2025H1 煤炭业务实现营收 54 亿元，同比-41.2%；营业成本 30 亿 元，同比-33.1%；毛利润 24 亿元，同比-49.1%。其中，25Q2 煤炭业 务实现营收 26 亿元，同环比-41.2%/-6.0%；营业成本 15 亿元，同环比 -30.7%/-3.5%；毛利润 11 亿元，同环比-51.0%/-9.2%。 1）25Q2 产销量环比增长：25H1 公司商品煤产量 891 万吨，同比 -13.7%；商品煤销售量 648 万吨，同比-19.4%。其中，25Q2 商品煤产 量 460 ...