招商积余（001914）：业绩稳增，基础物管毛利率持续修复

招商积余（001914.SZ） 优于大市 业绩稳增，基础物管毛利率持续修复 归母净利润增长 9%。2025 上半年公司实现营业收入 91.1 亿元，同比增长 16.2%；实现归母净利润 4.7 亿元，同比增长 8.9%。分板块看，公司物业管 理业务实现收入 88.0 亿元，同比增长 16.8%，主要系原有物业管理项目业务 增长、新拓展物业管理项目转化及专业公司新拓业务等增值业务贡献；资产 管理业务实现收入 3.1 亿元，同比增长 5.9%，主要系在管商业运营项目增加 及原接管项目业务量增加。 基础物管业务毛利率改善。从物业管理业务的收入构成看，基础物业管理实 现营业收入 68.5 亿元，毛利率上升 0.61pct 至 11.56%；平台增值服务实现 营业收入 2.3 亿元，毛利率上升 1.08pct 至 10.99%；专业增值服务实现营业 收入 17.2 亿元，毛利率下降 3.1pct 至 8.03%。综合来看，公司物业管理业 务综合毛利率同比基本持平，基础物管业务毛利率持续改善。 市拓稳定发力。2025 上半年公司实现新签年度合同额 17.64 亿元，其中第三 方项目新签年度合同额为 15.92 亿元，其中 ...