南网储能（600995）：来水改善+现货市场带来收入改善，期待抽蓄进入投产期

2025 年 09 月 05 日 南网储能(600995.SH) 来水改善+现货市场带来收入改善，期 截至 2025H1，公司在运总装机达 1296.42 万千瓦，其中抽水蓄能 1028 万千瓦、新型储能 65.42 万千瓦、调峰水电 203 万千瓦。截至 2025H1， 公司抽水蓄能投产装机总规模 1028 万千瓦，在建抽水蓄能电站 10 座，总装机容量 1200 万千瓦，其中梅蓄二期、南宁项目计划年内投 产，肇庆、惠州中洞、灌阳、钦州等 8 个项目均按计划进度有序推进。 新型储能方面，全面投产云南文山丘北项目、海南临高项目、湖南中 南水泥厂配储项目，电站累计建成装机规模 65.42 万千瓦/129.83 万 千瓦时。公司在运调峰水电机组装机总规模 203 万千瓦。 投资建议： 我们预计公司 2025-2027 年收入分别为 73.74 亿元、84.14 亿元、93.92 亿元，净利润分别为 13.59 亿元、15.51 亿元、17.39 亿元，增速分别 为 20.6%、14.1%、12.2%。给予其 2026 年 28 倍 PE，对应目标价格 13.59 元，首次覆盖，予以"买入-A"投资评级。 待抽蓄进 ...