中航重机（600765）：25H1营收业绩短期承压，长期向好趋势不变

公司报告 | 半年报点评 中航重机（600765） 证券研究报告 25H1 营收业绩短期承压，长期向好趋势不变 事件：公司 8 月 28 日发布 2025 年中报。 公司 2025H1 实现营收 57.51 亿元，YoY-4.51%，主要系产品配套交付进度及产品结构调 整影响所致；归母净利润 4.92 亿元，YoY-32.59%，主要系存款利息收入减少及汇率波动 汇兑收益减少致使财务费用增多所致。25H1 中，公司 Q2 实现营收 34.44 亿元，同比 +11.20%，环比+49.34%；归母净利润 2.94 亿元，同比-27.50%，环比+48.74%，营收 与归母净利润单季度出现显著改善。利润率方面，公司 25H1 毛利率为 29.27%，同比下降 1.38pcts；净利率为 10.42%，同比下降 3.50pcts。 ⚫ 费用端表现较为稳健，应收款项、存货及合同负债端相对改善 费用方面，公司 2025 年前半年期间费用率同比增加 0.91pcts 至 13.20%。其中：1）销售 费用率同比增加 0.09pcts 至 0.86%；2）管理费用率同比增加 0.67pcts 至 6.94%；3）研 发费用 ...