时代新材（600458）：风机叶片显著放量，新材料业务蓄势待发

证券研究报告 | 2025年09月08日 风险提示：国内外风电装机需求不及预期；行业竞争加剧；国际贸易保护加 剧；原材料价格上涨。 投资建议：维持盈利预测，维持 "优于大市"评级。 时代新材（600458.SH）——2025 年中报点评 优于大市 风机叶片显著放量，新材料业务蓄势待发 2025 年上半年业绩 3.0 亿元，同比+37%。2025 年上半年，公司实现营业收 入 92.6 亿元，同比+7%；归母净利润 3.0 亿元，同比+37%；扣非归母净利润 2.3 亿元，同比+16%，扣非增速低于归母增速的原因是上半年发生 0.6 亿元 汇兑损失；综合毛利率 16.1%，同比-0.4pct；净利率 3.6%，同比+0.9pct。 单季度来看，2025 年第二季度公司实现营业收入 51.0 亿元，同比+14%，环 比+23%；归母净利润 1.52 亿元，同比+49%，环比基本持平；扣非归母净利 润 1.41 亿元，同比+57%，环比+52%；综合毛利率 16.6%，同比+0.4pct，环 比+1.0pct；净利率 3.3%，同比+1.0pct，环比-0.7pct。 轨交与工业工程业务受产能迁移拖累。2025 年 ...