国电南瑞（600406）：收入利润稳健增长，海外与网外业务持续突破

证券研究报告 | 2025年09月08日 海外收入同比+139%，网外收入占比达到 46%。上半年公司实现国内收入 222.56 亿元，同比+15.64%，毛利率 27.04%；海外收入 19.87 亿元，同比 +139.18%，毛利率 19.83%。上半年公司实现网内收入 130.71 亿元，同比 +15.56%，网外收入 111.41 亿元，同比+24.72%，网外收入占比达到 46%。 上半年新签订单同比+23%，拟进行中期分红。上半年公司新签合同 354.32 亿元，同比+23.46%；其中，国网公司系统外业务合同占比超 50%，国际合同 同比增长超 200%。公司拟进行中期分红，每股派发现金股利 0.147 元（含税）， 合计派发现金红利 11.75 亿元，占上半年公司归母净利润 45.72%。 技术创新持续引领，海外市场不断突破。上半年公司国际业务拓展取得新突 破，沙特、南美等市场放量增长，落地沙特柔直换流阀等重大项目，智能用 电及调相机业务进入巴西市场，配网运维业务应用于智利市场。 国电南瑞（600406.SH） 优于大市 收入利润稳健增长，海外与网外业务持续突破 上半年业绩稳健增长，业务结构影 ...