同花顺（300033）：合同负债彰显后续利润潜力，持续看好AI赋能业务发展前景

合同负债彰显后续利润潜力，持续看好 AI 赋能业务发展前景 证券研究报告 | 公司动态点评 2025 年 09 月 09 日 同花顺（300033.SZ） 分业务看，2025H1 广告及互联网推广服务营业收入增速最快，同比+ 83.20%。该业务主要是由于资本市场活跃，公司将产品与大模型技术深度融 合，用户体验不断提升，公司网站及 APP 的用户活跃度明显回升，用户粘性 和停留时长持续改善。增值电信业务营业收入同比+11.85%，软件销售及维 护营业收入同比+7.66%，基金销售及其他业务同比-0.04%。 营收占比方面，2025H1 增值电信服务、广告及互联网业务推广服务、软件销 售及维护服务、基金销售及其他交易手续费等其他业务分别为 48.33%、 36.01%、6.22%、9.43%，较 2024、2024H1 分别变化+9.74PCT、-12.35PCT、 -2.28PCT、+4.89PCT，-7.01PCT、+10.84PCT、-1.18PCT、-2.66PCT。 2025H1，受监管层持续巩固市场向好势头，市场交投同比大幅改善，公司现 金流持续改善。客户需求相对提升，2024 年财报显示该年公司销 ...