金地集团（600383）：点评报告：穿越周期下的战略抉择

穿越周期下的战略抉择 ——金地集团点评报告 事件：公司公告 2025 年中报。从 2025 年中报来看公司的发展潜力。 投资要点 销售端：主动收缩规模 2025 年上半年，公司累计实现签约面积 125.4 万平方米，同比下降 47.84%；累 计实现签约金额 171.5 亿元，同比下降 52.52% 。这与 2025 年 1-7 月全国新建 商品房销售面积同比下降 4.0%形成鲜明对比 ，反映出金地集团在保障现金流安 全的首要任务下，做出了牺牲短期规模的战略性选择 。公司在中报中解释，销 售规模下降的原因一方面是受到整体市场环境的影响，另一方面也是因为公司减 少了投资，导致新增货源减少，产能随之降低 。 利润端：为生存而产生战略性亏损 2025 年上半年，公司实现营业收入 156.78 亿元，同比下降 25.80% 。同期，归 属于母公司所有者的净利润亏损约 37 亿元 。这种亏损是多种因素叠加的结果： 首先，近年销售规模的下降导致本期可结转面积减少，直接影响了营业收入 。 其次，部分结转项目毛利率有所下降 。第三，公司基于谨慎性原则，对部分存 货项目计提了资产减值准备 。资产减值准备虽然导致了账面上的亏损， ...