聚和材料（688503）：收购SKE空白掩模业务，第二曲线有望进入发展快车道

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 09 月 10 日 聚和材料（688503.SH） 收购 SKE 空白掩模业务，第二曲线有望进入发展快车 道 9 月 9 日公司发布，签署协议收购 SKE 空白掩模版业务。SKE 空白掩模事务部 主业为 DUV-Ar 和 DUV-KrF 光刻技术节点的空白掩模基版，产品已通过多家半 导体晶圆厂自有产线配套验证以及第三方掩模版客户验证。公司光伏浆料基本 盘扎实，较早开始在半导体材料领域投入和布局，目前已有一定业务基础，若 收购成功，有望助推公司第二曲线业务进入发展快车道。 ❑ 风险提示：光伏装机增速下降、铜浆进展不及预期、收购进展不及预期。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 10290 | 12488 | 13867 | 15299 | 16892 | | 同比增长 | 58% | 21% | 11% | 10% | 10% | | 营业利润(百万元) | 498 | 483 | 470 ...