云天化（600096）：2025年半年报点评：业务结构优化，毛利率同环比提升

[Table_Info1] [Table_Title] 证券研究报告 / 公司点评报告 业务结构优化，毛利率同环比提升 ---云天化 2025 年半年报点评 [Table_Summary] 公司发布 2025 年半年度报告，上半年公司实现营业收入 249.92 亿元， 同比下降 21.88 %，归母净利润 27.61 亿元，同比下降 2.81 %，扣非归母 净利润 26.96 亿元，同比下降 3.38%。其中，25Q2 公司实现营业收入 119.88 亿元，同比下降 33.90%，环比下降 7.82%，实现归母净利润 14.72 亿元，同比增长 6.52 %，环比增长 14.15%，扣非归母净利润 14.26 亿元， 同比增长 5.23 %，环比增长 12.26%。 业务结构优化，25Q2 毛利率同环比提升。受到行业景气度影响，公司主 营成品量价仍承压，根据公司公告，公司主要产品磷铵、复合肥、尿素、 聚甲醛、黄磷、饲料级磷酸钙盐 2025 年上半年均价分别为 3152、3179、 1754、10650、20627、4096 元/吨，同比分别-6.7%、+6.5%、-19.4%、- 8.0%、+0.8%、+21 ...