嘉元科技（688388）：锂电铜箔领先企业，投资光模块公司探索多元发展

证券研究报告 | 公司深度报告 2025 年 09 月 11 日 嘉元科技（688388.SH） 锂电铜箔领先企业，投资光模块公司探索多元发展 周期/金属及材料 嘉元科技是锂电铜箔领先公司，市占率居前，研发能力较强，高端产品和海外 客户占比较高，过去经营稳健，带息负债率显著低于同行水平。锂电铜箔行业 已经开始复苏，预计公司锂电铜箔主业未来几年有不错的利润弹性。公司近期 投资 5 亿元持有武汉恩达通 13.6%股权，恩达通是主业为高速光模块，服务国 际知名客户，未来有望强劲增长。维持 "强烈推荐"投资评级。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 4969 | 6522 | 8757 | 10224 | 11636 | | 同比增长 | 7% | 31% | 34% | 17% | 14% | | 营业利润(百万元) | 29 | (281) | 158 | 540 | 669 | | 同比增长 | -96% | -1084% | -15 ...