亿联网络（300628）：2025年中报点评报告：过渡期等影响短期业绩，看好经营稳步复苏

证券研究报告 | 公司点评 | 通信设备 过渡期等影响短期业绩，看好经营稳步复苏 ——亿联网络 2025 年中报点评报告 投资要点 ❑ 海外产能建设过渡期，影响短期业绩释放 公司发布 2025年中报。2025H1，公司实现收入 26.50亿元，同比-0.64%；归母净 利润 12.40 亿元，同比-8.84%；扣非后归母净利润 11.56 亿元，同比-7.75%。 25Q2，公司实现营收 14.45 亿元，同比-3.90%；归母净利润 6.78 亿元，同比- 14.36%；扣非后归母净利润 6.25 亿元，同比-14.78%。25Q2 公司业绩承压，主要 系，公司海外产能建设的转移过渡期对订单出货造成阶段性影响，部分海外订单 的落地进度有所放缓，影响收入确认。同时，由于关税波动和产能转移适度增加 了公司成本费用，从而对净利润增长造成短期压制。 ❑ 二、三曲线收入占比过半，业务结构持续优化 桌面通信终端 25H1 收入 13.04 亿元，同比-13.63%。话机产品 25H1 销售下滑主 要受到出货节奏的影响，下游实际销售仍保持小幅正向增长。我们认为，随着短 期海外产能转移影响逐渐消除，产品下游销售稳健，收入有 ...