煤焦周度观点-20250914

煤焦周度观点 国泰君安期货研究所·张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 日期：2025年9月14日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 煤焦观点：估值对于供给恢复充分计价，震荡反复 ➢ 焦企复工的同时，对于原料的采购需求相对疲弱，独立焦化厂以消化内部原料库存为主；另一方面，钢厂高炉复工的同时却不见 焦炭库存的有效去化。 Special report on Guotai Junan Futures 2 ◆ 1、供应： ➢ 阅兵后国内上游产量迅速恢复，蒙煤甘其毛都和策克口岸维持高位通关量，供给整体环比增量较大。 ◆ 2、需求： ◆ 3、宏观： ➢ 随着美方面近期多个数据的公布，市场或对降息预期计价的较为充分，另一方面，目前国内外资本市场风偏表现依然偏强，商品 估值仍存一定宏观支撑。 ◆ 4、观点总结阐述: ➢ 虽然现实供需随着阅兵庆祝活动的结束有所转松，但此前较强的共识已在盘面上反映的较为充分，目前市场对于未来的原料需 求预期依然有较强支撑，叠加迅速恢复的高炉铁水产量，短期原料估值或存一定支撑。 煤焦基本面数据变化 ...