积极把握反内卷投资主线，重视四川路桥投资机会

行业报告 | 行业研究周报 建筑装饰 证券研究报告 积极把握反内卷投资主线，重视四川路桥投资机会 核心观点 反内卷关注度再提升，重视建筑板块投资机遇 近期反内卷关注度提升，我们认为可以从四个角度把握反内卷投资机遇， 1）"价格弹性"角度，关注受益上游大宗涨价品种，重视"建筑+矿产"、 "建筑+化工"等资源生产和贸易标的，同时重视资源加工板块的鸿路钢构 等； 2）下游盈利改善及资本开支角度，在"反内卷"推动下，钢铁行业自律性 显著增强，供给端出现明显改善，中钢国际 25H1 新签国内订单 24.44 亿， 同比+53.81%，国内订单边际恢复，中材国际 25H1 境内新签订单同比-2%， 工程技术、高端装备制造业务分别同比增长 10%、5%，推荐中钢国际、中 材国际，建议关注中铝国际； 3）报表改善&"转型升级"角度，科技属性更强的建筑公司未来有望受益 于科技型基建需求的结构性高景气； 4）新能源材料及工程的相关品种：光伏等新能源领域是本轮反内卷的重要 行业，建议关注新能源相关建筑标的； 5）供需格局，关注央国企蓝筹及优质地方国企。 引入战略投资者优化股权结构，基本面有望加速改善 1）9 月 10 日四川路桥公 ...