安井食品（603345）：产品创新驱动增长，渠道定制化加速渗透，静待旺季反弹

公司报告 | 半年报点评 安井食品（603345） 证券研究报告 产品创新驱动增长，渠道定制化加速渗透，静待旺季反弹 事件：2025H1 营收 76.04 亿元，同比+0.8%；归母净利润 6.76 亿元，同比-15.79%。 其中单二季度营收 40.05 亿元，同比+5.69%；归母净利润 2.81 亿元，同比-22.74%。 我们的分析与判断： 1、产品端： 2025H1 速冻调制食品/速冻菜肴制品/速冻米面制品/农副产品及其他/其他业务分 别营收 37.59/24.16/12.41/1.81/0.07 亿元（yoy-1.9%/+9.4%/-3.9%/-4.6%/-65.6%）， 其他业务主要系来料代加工收入减少所致。公司不断丰富产品线：推动锁鲜装系列 高端化发展；围绕洪湖安井鱼糜资源开发如嫩鱼丸、小龙虾、鱼滑、福袋系列化、 虾滑、鳕鱼玫瑰等系列产品；在火山石烤肠等 B 端烤机渠道产品 2024 年取得初步 成效的基础上，今年以来，同步推出 C 端"肉多多烤肠系列"，提高盈利能力。 2、渠道端： 25H1 经销商/特通直营/商超/新零售及电商分别营收 60.43/5.55/4.23/5.83 亿元 （yo ...