百润股份（002568）：渠道轻装上阵，期待H2潜在弹性表现

整体盈利表现稳健，经营性现金流表现优秀。 25Q2 公司实现毛利率/净利率 71.00/27.63%（yoy:-0.79/-0.43pct）。25Q2 销 售 费 用 率 / 管 理 费 用 率 （ 含 研 发 费 用 率 ） 19.17%/10.84% （yoy:-0.35/+1.83pcts)，我们认为其中销售费用率同比下滑或主因预调酒广 宣等费用同比收窄。25Q2 经营性现金流 1.55 亿元（yoy：+592.30%），经 营性现金流表现优秀。 公司报告 | 半年报点评 百润股份（002568） 证券研究报告 渠道轻装上阵，期待 H2 潜在弹性表现 业绩： 2025Q2 公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为 7.52/2.08/1.78 亿元（yoy:-8.98%/-10.85%/-22.61%）。 Q2 预调鸡尾酒仍处调整期，威士忌贡献积极。 25H1 酒类产品/食用香精/ 其他业务 分别实现 12.97/1.69/0.23 亿元 (yoy:-9.35%/-3.91%/+6.28%)，其中酒类业务占比-0.76pct 至 87.14%。公司威 士忌业务有序推进：分别于今年 3 月和 6 月 ...