申能股份（600642）：火电板块支撑业绩，新能源装机规模持续扩张

火电板块支撑业绩，新能源装机规模持续扩张 事件：公司公布 2025 年中报，2025H1 实现营业收入 129.58 亿元，同比降 低 5.28%，实现归母净利润 20.77 亿元，同比降低 5.23%；2025Q2 实现营 业收入 56.20 亿元，同比增长 0.21%，实现归母净利润 10.66 亿元，同比增 长 3.29%。 煤价下滑推动燃料成本改善，板块业绩显著提升 2025H1 公司煤电板块完成控股发电量 178.70 亿千瓦时，同比降低 6.8%， 叠加电价影响，公司煤电板块收入有所下滑，但成本端改善更为明显， 2025H1 秦皇岛港秦皇岛 Q5500 煤炭均价约 676 元/吨，同比降低约 199 元 /吨，其中单 Q2 煤炭均价约 632 元/吨，同比降低约 217 元/吨，受益于煤 价下滑带动燃料成本改善，板块盈利实现增长，2025H1 公司煤电板块营业 成本为 43.89 亿元，同比降低 17.58%，实现毛利 11.94 亿元，同比增长 31.99%，毛利率为 21.39%，同比增长 6.87pct。展望后续，截止 9 月 12 日， 秦皇岛 Q5500 煤炭价格为 680 元/吨，同比 ...