贵州茅台（600519）：市场动销持续改善，凝聚共识强化信心

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 09 月 16 日 贵州茅台（600519.SH） 市场动销持续改善，凝聚共识强化信心 消费品/食品饮料 近期王莉总经理率队深入一线，与广大经销商及投资者真诚沟通，不断凝聚共 识，市场信心强化。根据公司最新调研反馈，8 月以来终端动销环比增长显著， 市场态势有望进一步向好。市值管理常态化体系构建，多维度筑牢投资者回报。 市值管理常态化体系构建，多维度筑牢投资者回报。业绩交流会上，公司 表明了市场态势逐步转好，同时提到了破题年轻化，做"懂我"企业，以 及持续推进国际化拓展。公司再次表达了对投资者回报的重视，持续努力 构建完善市值管理体系，将其作为现代化治理体系的重要组成，常态化融 入公司治理和生产经营。分红、回购、大股东增持、与投资者的真诚交流 等手段多维度筑牢投资者回报。首次回购于 8 月 29 日实施完成，第二轮回 购也将有序推进 ❑ 投资建议：动销改善，投资者回报具有吸引力，维持"强烈推荐"评级。 当下行业正在从需求低估期中逐步走出，茅台作为行业龙头，有望引领行 业改善。公司积极与市场沟通，凝聚共识、强化信心。在市值管理上，公 司不断构建常态化体系，多维度筑牢 ...