协鑫科技（03800）：引入战略投资者，增资约7亿美元

证券研究报告 协鑫科技 (3800 HK) 2025 年 9 月 17 日│中国香港 新能源及动力系统 9 月 16 日，公司宣布与无极资本达成战略融资协议，募集资金约 7 亿美元， 主要用于强化收储资金储备、打造硅烷新增长级、优化公司资本结构等。我 们认为此举有助于公司推动行业落后产能的收购重组，引导行业回归可持续 发展，同时强化硅烷先发优势，打造新增长点。公司颗粒硅成本+能耗优势 显著，市占率或稳步提升，我们看好行业自律效果良好+供给侧政策陆续落 地，公司盈利修复空间较大，叠加半导体、钙钛矿 IPO 逐步启动，或贡献 投资收益，维持 "买入"评级。 与无极资本达成战略融资协议，增资约 7 亿美元 港股通 引入战略投资者，增资约 7 亿美元 本周《求是》杂志发布文章阐述总书记重要指示《纵深推进全国统一大市场 建设》，其中提到着力整治企业低价无序竞争乱象，推动落后产能有序退出。 硅料作为光伏反内卷核心抓手，Q4 供给侧优化可期，价格仍有向上空间：1） 能耗管控：9 月 16 日，国家标准委发布关于征求《硅多晶和锗单位产品能源 消耗限额》等 3 项强制性国家标准（征求意见稿）的通知，硅料能耗标准收 严，叠加各地 ...