金蝶国际（00268）：云订阅业务驱动韧性增长，AI商业化落地加速

金蝶国际（00268.HK） 买入-A(首次) 云订阅业务驱动韧性增长，AI 商业化落地加速 2025 年 9 月 17 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 邹昕宸 邮箱：zouxinchen@sxzq.com 收盘价（港币）： 16.280 年内最高/最低（港币）： 19.000/5.260 流通 H 股/总股本（亿 股）： 流通 H 股市值（亿港 币）： 公司发布 2025 年半年报，其中，2025 上半年公司实现收入 31.92 亿元， 同比增 11.2%，上半年实现归母净亏损 0.98 亿元，同比减亏 55.1%。同时， 2025 上半年公司经营性净现金流为-0.18 亿元，同比改善约 89.0%。 事件点评 市场数据：2025 年 9 月 16 日 35.49/35.49 577.85 云订阅业务持续高增驱动公司整体保持韧性增长。今年上半年公司云订 阅业务实现收入 16.84 亿元，同比增长 22.1%，云订阅 ARR 达 37.3 亿元， 同比增长 18.5%。而分产品看，1）苍穹和星瀚在大型企业市场快速突破，上 半年新签 304 家客户，涵盖吉利控股、蒙牛集团、中国医药等行业头 ...